آشنایی با منطق بازارهای مالی

بازه‌های زمانی روزانه نشان می‌دهد که بیت‌کوین به منطقه اشباع فروش رسیده زیرا از ابتدای سال تحت آشنایی با منطق بازارهای مالی فشار شدید فروش بوده است اما در نمودار هفتگی، بیت‌کوین پس از خرید بیش از حد در ماه نوامبر، به سختی زیر قیمت، فروش می‌شود.

کتاب روش های سرمایه گذاری در بازارهای مالی

درباره کتاب :
مجموعه ی پیش رو برگرفته از تجربیات سی ساله ی پدرم جناب آقای محمدعلی نوروزی در بازارهای سکه ، ارز و سرمایه می باشد. ایشان در سال 1365 فعالیت خود را در بازار سکه ی تهران آغاز نمود.هرچند در پیشامدهایی مانند پذیرش قطعنامه 67 و حوادث سال 68 تمامی سرمایه ی خود را در نوسانات قیمت سکه از دست داد. ورود به بازار ارز در سال 70 ، تجربیات جدیدتری از صرافی به وی آموخت.سرانجام در سال 1378 گام به بورس اوراق بهادار تهران در خیابان حافظ نهاد و از آن زمان تا کنون افراد بسیاری را نیز تشویق به ورود به بازار سهام و جذب این بازار کرده است. در کنار تجربیات البته به ارائه ی اصول علم سرمایه گذاری برای افراد علاقه مند به فعالیت در این بازارها با زبانی ساده و فارغ از پیچیدگی های گفتاری اقتصاددانانپرداخته شده است. تقریبا تمام اقشار جامعه ، تشنه ی دانستن بیشتر در مورد بازار بورس و سرمایه گذاری در آن هستند. به امید ا«که مطالعه ی این آشنایی با منطق بازارهای مالی کتاب سبب افزایش آگاهی خوانندگان محترم و راهنمای آنان در مدیریت مالی سرمایه شان گردد.

فهرست مطالب :

بخش اول - آشنایی با بازار سرمایه (بورس اوراق بهادار)
فصل اول : مفاهیم و تعاریف مقدماتی
بازار بورس ، تاریخچه و اهمیت آن
اوراق بهادار،سهم،سهامدار
شرکت سهامی و انواع شرکت های تجاری
تالار معاملات ،کارگزار،عملکرد سامانه ی معاملات
ارزش سهام،سرمایه ی شرکت ،سود
افزایش سرمایه،حق تقدم
مجامع شرکت
صورت های مالی،سود و زیان سالیانه
سازوکار خرید و فروش
شاخص
سرمایه گذاری ، ریسک و بازده،سبد سهام
موارد متفرقه

فصل دوم : زندگی نامه ی سهام داران برتر جهان
تحلیل گران اقتصاد مالی / ریاضیات اقتصادی
وارن بافت Warren Buffett
بنجامین گراهام Benjamin Graham
جسی لیورمور jesse Livermore
پیتر لینچ Peter Lynch
فیلیپ فیشر Philiph Fisher
جورج سورس George Soros
مایکل بلومبرگ Michael Bloomberg
منابع و ماخذ مورد استفاده به تفکیک شخصیت ها

فصل سوم : صورت های مالی و تحلیل آن
صورت مالی یا گزارش مالی
ترازنامه
صورت حساب سود و زیان
صورت حساب گردش وجوه نقد
آمار تولید و فروش
صورت حساب سرمایه
صورت حساب سود و زیان جامع
صورت حساب سود و زیان انباشته
صورت های مالی تلفیقی
نقطه ی سربه سر
تجزیه و تحلیل صورت های مالی
تجزیه و تحلیل آمارهای مالی آشنایی با منطق بازارهای مالی توسط نسبت های مالی
نگاه کلی به روابط بین نسبت های مالی
مثالی از محاسبه ی نسبت های مالی
مثالی از تحلیل نسبت های مالی
منابع مورد استفاده

فصل چهارم : تحلیل بنیادین در مقابل تحلیل فنی
تحلیل بنیادین (یا پایه ای)
رویکردهای متفاوت در تحلیل بنیادین
تفاوت تحلیل بنیادین و تحلیل فنی
تحلیل فنی (تکنیکی)
روند تغیرات
حجم معاملات
انواع نمودارها
الگوهای قیمت
الگوی سر و شانه
میانگین متحرک
نشانگر / اندیکاتور
نشانگرهای قیمتی
نشانگرهای حجمی
منابع مورد استفاده

فصل پنجم : ریاضیات مالی سهام داری
محاسبات مربوط به کارمزد خرید و فروش سهام در بورس اوراق بهادار تهران
محاسبات مربوط به افزایش سرمایه
افزایش یا کاهش میزان سود اعلامی شرکت به علت تعدیلات
سود سپرده گذاری و نظریه ی بهره ی مرکب
ارزش گذاری شرکت های تجاری
قیمت گذاری سهم با استفاده از نسبت P/E سهام شرکت های مشابه
مراحل رشد شرکت
منابع مورد استفاده به تفکیک مبحث

فصل ششم : گزارش حسابرس مستقل و بازرس قانونی
استانداردهای حسابرسی
محتویات گزارش
ارائه گزارش در مجمع و نتایج حاصل از آن
منابع مورد استفاده

فصل هفتم : ریسک و بازده
تعریف ریسک
انواع ریسک
بازده سرمایه گذاری
استفاده از اطلاعات تاریخی برای محاسبه ی بازده و ریسک
محاسبه ی بازده مورد انتظار با کاربرد احتمالات
محاسبه ی بازده و ریسک سبد سهام
محاسبه ی بازده و ریسک سبد با استفاده از اطلاعات تاریخی سهام موجود در سبد
سبد سهام و تنوع بخشی
ریسک سیستماتیک بازار
مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای CAPM
نظریه ی جدید سبد سرمایه گذاری (پرتفو)
استفاده از نسبت های مالی در تحلیل ریسک
مدیریت ریسک
پیوست
منابع مورد استفاده به تفکیک مبحث

بخش دوم - آشنایی با بازار ارز،طلا و سکه
فصل هشتم : بازار ارز، طلا و سکه
تاریخچه ی اسکناس ، سکه و مبادلات ارز
طلا، تولید و کاربردهای آن
سنجش وزن و عیار طلا
محاسبات ارزش طلا و سکه
سکه و موارد مرتبط با آن
محاسن و معایب سرمایه گذاری در بازار ارز، سکه و طلا
عوامل موثر در نوسانات قیمت طلا در بازارهای داخلی و جهانی
بازار ارز
انواع معاملات بر اساس زمان تسویه
بازار فارکس
منابع مورد استفاده

بخش سوم - تجربیات پدرم از فعالیت در بازارهای مالی
فصل نهم : تجربیات یک معامله گر در بازارهای سرمایه،ارز،طلا و سکه
فواید سرمایه گذاری در بازار سرمایه
اصول سرمایه گذاری در بازار سرمایه : سرمایه گذاری بلندمدت بر پایه ی منطق
مقایسه ی بازدهی بازارهای مختلف
امنیت سرمایه گذاری
تاثیر تبلیغات
نوسان گیری و سهام بازی
حمله ی عمومی و آشنایی با منطق بازارهای مالی هجوم به بازار
شفافیت و درستی گزارش ها
وظایف نهادهای مسئول
طبقه بندی شرکت کنندگان در بازار
پیشنهادهایی جهت بهبود بازار سرمایه
صنایع و شرکت های پربازده
بازار ، ارز، طلا و سکه

برخی با منطق بازار سکه و دلار به بورس آمده‌اند

یک تحلیلگرا بازار سرمایه گفت: برخی افراد تازه وارد به بورس، همان طوری که چند ماه شنیده بودند قیمت سکه یا دلار صعودی است و به سمت بازار سکه و دلار رفته بودند اکنون هم شنیده‌اند که وضع بورس خوب است و با همان منطق سکه و دلار به بورس آمده‌اند. این‌ها درک درستی از بورس ندارند. نمی‌دانند تحلیل بنیادی چیست. حتی تفاوت سهم با سکه یا دلار را نمی‌دانند و می خواهند در بورس هم مانند بازار دلار و سکه رفتار کنند.

به گزارش ایران اکونومیست؛ بورس در هفته‌ها و روزهای اخیر با جهش قابل توجهی همراه بود به نحوی که شاخص کل در عرض چند ماه از مرز 190 هزار عبور کرد و در آستانه عبور از مرز 200 هزار قرار گرفت. این رشد عجیب و قابل توجه، بسیاری از افرادی را که تاکنون به بورس و بازار سرمایه توجهی نداشتند به بورس علاقه‌مند ساخت به نحوی آشنایی با منطق بازارهای مالی که کارگزاری‌هایی که برای خرید و فروس سهم در بازار سرمایه کد صادر می‌کنند با هجوم افراد تازه‌ واردی مواجه شد که خواهان دریافت کد از کارگزاری بودند. این تازه وارد‌ها بعضا با سرمایه‌هایی قابل توجه به بورس آمدند. اما در روزهای اخیر شاهد بودیم بازار سرمایه با افت و ریزش شاخص‌ کل مواجه شد. شاخص آشنایی با منطق بازارهای مالی کل از کانال 190 هزار واحد به کانال 170 هزار بازگشت و امروز با اندکی اصلاح به مرز 180 هزار رسید. اینک بسیاری از تازه واردان که به طمع سود‌های کلان و بعضا چند صد در صدی به بورس آمده بودند، با مقداری کاهش در ارزش سهامی که خریده بودند، مواجه شده‌اند و بعضا نگران وضعیت خود هستند. این مسئله بار دیگر بحث رفتار حرفه‌ای در بورس را به موضوعی شایان توجه تبدیل کرده است.

داریوش روزبهانه، تحلیلگر بازار سرمایه، رفتار افراد تازه وارد به بورس را تحلیل کرده است:

نقدینگی افراد تازه وارد موجب ریزش مقطعی شد

در هفته‌های اخیر رشد قیمت سهام شرکت‌هایی که صادرات و درآمد دلاری داشتند، مانند پتروشیمی‌ها، فولادی‌ها و معدنی‌ها را شاهد بودیم. اما در دو روز گذشته با کاهش نسبی قیمت دلار شاهد ریزش و افت ارزش سهام این قبیل شرکت‌ها بودیم. تحلیل شما از این تحولات چیست و نقش کاهش قیمت دلار را تا چه مقدار موثر می‌دانید؟

به نظر من ورود نقدینگی بالا و قابل توجه در چند هفته اخیر موجب عدم تعادل‌هایی در قیمت سهام شده است. تحلیل مربوط به قیمت دلار و شرکت‌های صادرات‌محور، هنوز به صورت بنیادی تغییر نکرده است. ارزش سهام شرکت‌های صادراتی با توجه به قیمت دلار همچنان جای رشد دارد. به نظر من دستیابی شاخص کل به عدد 270 هزار در میان مدت و تا پایان امسال قابل تحقق است. من معتقدم به جز ریسک‌های سیاسی که در مورد آبان ماه مطرح می‌شود و ممکن است به صورت مقعطی بازار را تحت تاثیر قرار دهد، اما شرایط کلی تغییر نمی‌کند و بازار سرمایه در همان بستر کلی رو به رشد به حرکت خود ادامه خواهد داد. اما ریزش‌های مقطعی که در چند روز گذشته شاهد بودیم تحت تاثیر حجم نقدینگی بسیار زیاد بازار و رفتار هیجانی و غیرحرفه‌ای افراد تازه وارد به بورس است.

تازه وارد‌ها فرق سهم با دلار و سکه را نمی‌دانند

در هفته‌های اخیر شاهد بودیم بسیاری از افرادی که تا کنون هیچ فعالیتی در بورس نداشتند با شنیدن اخباری مبنی بر رشد ارزش سهام و بازدهی مناسب بورس، به سوی بازار سرمایه هجوم آورده‌اند و بسیاری از کارگزاری‌ها با صف متقاضیان دریافت کد معامله در بورس مواجه بودند. شما معتقدید رفتار غیرحرفه‌ای این افراد تازه وارد که بعضا با نقدینگی بالا به بورس هجوم آورده‌اند موجب نوسانات روزهای اخیر است؟

بله دقیقا. این افراد همان طوری که چند ماه شنیده بودند قیمت سکه یا دلار صعودی است و به سمت بازار سکه و دلار رفته بودند اکنون هم شنیده‌اند که وضع بورس خوب است و با همان منطق سکه و دلار به بورس آمده‌اند. این‌ها درک درستی از بورس ندارند. نمی‌دانند تحلیل بنیادی چیست. حتی تفاوت سهم با سکه یا دلار را نمی‌دانند و می‌خواهند در بورس هم مانند بازار دلار و سکه رفتار کنند. وقتی عده‌ای با انگیزه‌های سفته‌بازانه به بازار دلار و سکه می‌روند و با همان منطق به بورس هم می‌آیند، طبیعی است که منطق رفتار سفته‌بازانه را با خود به بورس هم می‌آورند. اما مسئله این است که سهام، چنین دارایی نیست و با آن نمی‌توان مانند سکه و دلار رفتار کرد.

6 ماه الی یکسال زمان لارم است

شما پیشنهاد می‌کنید افرادی که قصد سرمایه‌گذاری در بورس را دارند با تحلیل‌های بنیادی نسبت به خرید سهم اقدام کنند یا یا تحلیل‌های تکنیکال؟

من توجه به تحلیل بنیادی را پیشنهاد می‌کنم. اما نکته مهمی که باید به افراد تازه وارد به بورس باید به صورت موکد گفت این است که داستان ورود پول به بورس، داستان یک روز و دو روز یا چند هفته نیست. به این گروه از افراد آشنایی با منطق بازارهای مالی باید تفهیم کرد که بورس جای یک شبه پولدار شدن نیست. بازار سرمایه اصلا از این جنس نیست. کارشناسان بازار سرمایه باید این نکته را با صراحت و بی‌رحمی کامل به مردم بگویند. متاسفانه برخی بدشان نمی‌آید آشنایی با منطق بازارهای مالی که پول مردم به صورت انبوه به بورس بیاید و پشت سهم‌های مد نظرشان بنشیند. اما باید توجه داشت ماهیت بورس چه در ایران و چه در همه جای دنیا این گونه نیست که یک گروه با انگیزه‌های سفته‌بازانه یا انگیزه کسب زود زیاد در یک مدت بسیار کوتاه، به اینجا بیایند و در عرض چند روز سود کلانی به دست بیاورند و سپس بروند. در نتیجه کسانی که به بورس می‌آیند باید زمان مد نظرشان را به دوره طولانی‌تر مثلا 6 ماه الی یکسال تنظیم کنند. افراد تازه وارد پیشنهاد می‌کنم به خصوصیات بنیادی سهم توجه کنند. این که سهام شرکتی که می‌خرند مربوط به چه صنعتی است؟ چه افقی دارد؟ ظرفیت تولیدش چقدر است؟ توجه داشته باشند ریسک‌های سیاسی نسبت به همه سهم‌ها یکسان نیست و ریسک سیاسی شرکتی که صادرات یا واردات دارد یا شرکت‌های که فقط در داخل کشور فعال هستند، متفاوت است. همچنین پتانسیل صنایع گوناگون نسبت به هم متفاوت است. اگر به این موارد توجه نکنند ممکن است همان بلایی که در بازار دلار بر سر عده‌ای آمده در بورس هم برای‌شان ایجاد شود و برای دیگران هم درد سر درست کنند.

به تحلیل‌های بنیادی توجه کنید

با مقداری فاصله گرفتن از بحث‌های روز و نوسانات اخیر، آیا شما در شرایط ایران، توجه به تحلیل تکنیکال را بر تحلیل بنیادی ارحج می‌دانید؟

من قطعا توجه به تحلیل‌های بنیادی را ارحج می‌دانم و فکر نمی‌کنم تحلیل تکنیکال فعلا در ایران پاسخگوی تحلیل رفتار قیمت باشد؟ اگر در روزی در ایران، بازارها عمق بیشتری پیدا کرد و محدودیتی در بالا رفتن یا پایین آمدن قیمت سهام در یک روز نبود و موارد دیگری که لازم است، شکل گرفت آن وقت می‌توان گفت تحلیل تکنیکال می‌تواند بهتر جواب بدهد.